Churbakov Artur
Сообщений: 62
Москва, Россия
По заседанию ЕЦБ
Сначала вчера не прочитал Драгу. Счел, что нечего там читать. Иба, как всегда, там сплошное бла-бла-бла, которое сводится к тому, что мы, если понадобится, каааак всё смягчим!
Ну а все бросились лить евру и откупать рынки просто потому, что созрели.
А, между тем, там очень интересная загогулина получается.
Самое важное, на что среагировали рынки, это довольно внятное сообщение о том, что обсуждалось понижение депозитных ставок. Вот, где собака порылась.
Вот на что среагировали банки. Вот почему бросились избавляться от евры.
Ибо, держать излишки на счету в ЕЦБ в таком случае им стало бы еще накладнее.
Именно по этой причине банки бросились скупать долговые бумаги. Особенно немецкие. Ибо такой способ хранения излишка евро не только не накладный, но и несет какой-никакой доход. Именно по этому их цена выросла, а доходность резко упала.
Именно по этому и пошла евра в фонду. Как в свою, так и в пендософфскую с покупкой доллара, на который нужно эту фонду покупать.
Т.е. рынки, на фоне длительного зависания евры на высоких уровнях, поверили в то, что Драга это планирует и всё выстрелило. Пружина разжалась.
Казалось бы, что задача выполнена. Евро опущена, мировая экономика получила новый импульс для "развития". Но...
Что же интересного в таком раскладе?
А в таком раскладе интересно то, что если Драга выполнит своё обещание по ставкам, с ликвидностью по евро наступит швах.
Почему? Да потому, что программа КУЕ перестанет работать.
А почему она перестанет работать?
Да по той же причине, почему евру вчера слили.
Кто будет продавать бумаги ЕЦБ и держать бабло в кэше, если за него нужно платить Драге? Смысл в чем? Смысла не будет. Что и было вчера продемонстрировано весьма красноречиво.
Конечно, слова Драги это разводка, имеющая целью стимулировать рост фонды. И она удалась.
А вот, надолго ли?
Ибо тот вектор, который он задал, ведет к дефициту еврового ликвида.
Поймут ли рынки это раньше, чем такой дефицит возникнет?
Посмотрим.